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好制度被玩壞:為避免強制平倉 多家上市公司玩忽悠式回購

2019/7/24 18:31:46      挖貝網 張竇

回購絕對是個好制度!

通過回購,可增強投資者對上市公司的信心。

然而,這樣的好制度,在A股市場時常被玩壞。少數上市公司為了避免控股股東在質押大量股份后被強制平倉,玩起了忽悠式回購。

據不完全統計,科陸電子(002121)、克明面業(002661)、國際實業(000159)、司太立(603520)、中天金融(000540)等公司都存在上述現象。

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公告顯示,這些公司的控股股東均質押大量股份,結果股價大幅下挫。為了避免被強制平倉,上述公司都推出一份金額不小的回購方案,在現實中卻長期不執行。最為典型是科陸電子在2018年5月推出一份不超2億元的回購計劃,一年之后,1股未買。

科陸電子擬回購不超過2億元 結果1股未買

2018年5月18日,科陸電子發布公告稱,為維護股東利益,增強投資者信心,計劃回購股份不超2億元。截至2019年6月4日,公司回購期限屆滿,回購數量為0股。

在這份回購計劃的背后是,科陸電子第一大股東饒陸華大比例質押股份,隨時面臨平倉風險。去年8月,因科陸電子股價下滑,饒陸華曾轉讓股權以解除高比例質押平倉風險。

目前,饒陸華所持股份仍幾乎全被質押。截至今年5月16日,其持股3.4169萬股,處于質押狀態的股份共3.3857萬股,占所持股份的99.09%。

中天金融36.83億元驚天回購 最后只回購了3974萬元

今年1月2日,中天金融股票被巨量封跌停板上。公司隨即推出一份3個月回購36.83億元方案。

這對一家市值只有300億的公司來說,回購金額是巨大的。

驚人回購的背后同樣是,該公司控股股東金世旗國際控股股份有限公司大量質押所持股票。截至2019年7月18日,金世旗持有公司股份32.34萬股,占總股本的46.17%,被質押的股份21.17萬股,占總股本的30.22%,占其所持股份的65.47%。

最后這份回購方案在落地時被打折扣。4月3日,回購實施期限屆滿,公司僅回購股份1104萬股,占總股本的0.1575%,回購總金額3974萬元,與36.83億元的回購計劃相比,完成率1.08%。

如此處理回購,還是在上交所和深交所宣稱要嚴懲忽悠式回購的市場背景下。

克明面業:上次回購完成率不到10% 這次可能更不靠譜

公司面臨危機,回購成為一劑靈丹妙藥。

2018年1月31日、2月1日,克明面業股價分別下跌7.56%、10.03%,控股股東東南縣克明食品集團有限公司面臨平倉風險,此時公司股價11.66元,克明食品集團一筆質押的預警線為10.18元。隨后,公司宣布有重大事項,停牌至4月末。

2018年4月28日,復牌前夕,克明面業稱基于對未來發展的信心,為有效維護廣大股東利益,增強投資者信心,計劃回購股份不超2億元。

從執行結果來看,這份回購計劃真就是僅為增強投資者信心。公司在回購上態度一點都不積極。截至2019年5月14日,回購實施期限屆滿,公司回購總金額1901萬元,僅完成了計劃的9.5%。

可以說,這份回購計劃完全失信于投資者。但克明面業并不這樣認為。

7月12日,克明面業宣布再次推出回購計劃,計劃回購股份不低于1億元、不超過2億元。

為了讓投資者對自己有信心。克明面業宣稱,回購資金20%來自自有資金,其余資金來源于銀行貸款等其他合法資金。

克明面業表示,回購是因為公司股價不能正確反映公司價值。現實卻是,公司控股股東克明食品集團股份持續被質押。截至7月13日,克明食品集團持股1.09億股,占總股本的33.11%,所持股份全部被質押。

這份回購計劃還有一處“硬傷”,就是回購價格不高于13元/股,這個價格低于目前公司股價。

忍無可忍就不忍。深交所看不下去,發問詢函要求說明確定回購價格上限的依據等。

克明面業稱,回購價格上限的依據合理、充分。理由是,公司董事會審議通過《關于公司回購部分社會公眾股方案的議案》前6個月,公司股價區間約為11.73元/股至17.85元/股,存在低于本次回購價格上限的情形。同時,公司董事會審議通過該議案前30個交易日的交易均價約為13.73元/股,“與公司本次回購價格上限相當”。


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